CIMB：即使税务优惠结束，电动车需求仍具韧性

尽管税务优惠到期，马来西亚电动车（EV）需求预计仍将保持韧性。CIMB Securities Sdn Bhd 表示，提前备货以及开放市场价值（OMV）调整的延后，将在 2026 年上半年（1H 2026）为整体行业总销量（TIV）提供缓冲。

该机构在今日发布的研究报告中指出，这些因素有助于在整装进口（CBU）电动车税务豁免结束后维持电动车价格稳定，同时支撑非国产品牌的需求。随着自 2022 年起实施的 CBU 电动车 100% 进口税与消费税豁免在 2026 年到期，汽车行业正进入调整期。

尽管如此，多款热门电动车型的售价仍维持不变，包括 BYD Atto 3、BYD Sealion 以及 Xpeng G6，而 Tesla Malaysia 也已确认 Model 3 与 Model Y 的售价将维持在 2025 年水平。

CIMB Securities 指出，这反映出车企在 2025 年 12 月 28 日税务优惠截止前已提前引入库存。渠道调查显示，包括 BYD、Xpeng 及 Proton e.MAS 在内的主要品牌，已备足未来三至六个月所需的库存，并为后续转向本地组装作好准备。

不过，在过渡期间，部分品牌仍可能面临价格调整，尤其是在本地组装车型供应出现空档的情况下。

此外，财政部已通知马来西亚汽车协会，OMV 计算方法的修订将延后六个月至 2026 年 7 月。

CIMB Securities 认为，这为短期内提供了纾缓，尤其有利于本地组装车型占比较高的车企，包括 Toyota、Honda、Mazda、Chery、BMW 以及 Mercedes-Benz。

在企业层面，Proton 于 2025 年的销量按年增长 3.3%，达到 157,976 辆，为 2011 年以来最高水平，主要受电动车销售带动。这一增长来自于 2024 年 12 月推出 Proton e.MAS 7 后的强劲表现，同时出口量亦增长 26% 至 6,000 辆。

电动车占 Proton 总销量的 5.6%，即 8,890 辆，其中 e.MAS 7 贡献了 8,018 辆，并成为马来西亚最畅销的电动车型。

CIMB Securities 预计 Proton 将在 2026 年继续保持动能，受惠于 Proton Saga MC3 与 Proton e.MAS 5 的推出，两款车型目前分别已录得超过 30,000 辆及 14,600 辆的订单。

该车企亦有望从 2026 年财政预算案措施中受益，包括针对车龄 15 年及以上、不适合继续上路的车辆，自愿报废可获得最高 RM2,000 的配对补助金。CIMB Securities 维持对汽车领域的“中性”评级，理由是市场增长趋缓，同时竞争持续加剧。

来源： Bernama